Împrumuturi comune în UE: O propunere controversată
Comisia Europeană a propus extinderea puterii Bruxelles-ului de a împrumuta sute de miliarde de euro de la investitori internaționali, întrebându-se dacă Uniunea Europeană ar trebui să împrumute bani ca o singură entitate. Această propunere este parte integrantă a bugetului pe șapte ani al UE, anunțată pe 16 iulie. Datoria la nivelul UE ar urma să fie limitată la finanțarea eforturilor de război ale Ucrainei, la răspunsul la crize neprevăzute și la plăți specifice către guvernele UE.
Opoziția țărilor frugale
Țările bogate din nord, precum Germania și Țările de Jos, cunoscute sub numele de „țări frugale”, contestă această abordare, considerând datoria comună o amenințare pentru proiectul european. Ministrul german pentru Europa, Gunther Krichbaum, a declarat că „nu putem avea programe finanțate din împrumuturi”, deși Germania a început să își schimbe poziția față de cheltuielile interne finanțate din datorii. Opoziția acestor țări a dus la eliminarea datoriei comune de pe masa negocierilor până în 2020, când UE a primit permisiunea de a emite obligațiuni și de a acorda subvenții pentru a face față impactului economic al pandemiei COVID-19.
Beneficiile împrumuturilor comune
Comisia consideră că propunerea sa ar reduce dependența bugetului UE de contribuțiile țărilor membre reticente, care reprezintă o sursă majoră de venit. Susținătorii acestei idei afirmă că împrumuturile comune sunt atractive pentru țările cu datorii mari, precum Italia și Franța, deoarece oferă rate ale dobânzii mai mici decât împrumuturile individuale. De asemenea, împrumuturile oferă Comisiei pârghii pentru a impune condiții plăților pe care le acordă guvernelor naționale, orientând cheltuielile naționale către domenii benefice pentru UE.
Dilemele și riscurile datoriei comune
Țările frugale se tem că ar putea fi responsabilizate colectiv pentru datoriile neplătite de alte state membre. Un diplomat anonim din UE a menționat că „împrumuturile nu fac decât să transfere povara financiară către viitor”, fără a rezolva problemele curente. Propunerea de buget stipulează că țările pot solicita împrumuturi UE, dar vor trebui să le ramburseze dacă costul cheltuielilor depășește sumele alocate inițial.
Reacția piețelor financiare
Piețele tratează datoria comună a UE ca pe o datorie emisă de organizații supranaționale, precum Banca Mondială. Comisia ar dori ca aceste împrumuturi să fie tratate ca obligațiuni de stat, ceea ce ar permite investitorilor să includă obligațiunile UE în portofolii de datorie suverană. Datoria UE este apreciată de investitori, având un rating AAA, iar mari investitori achiziționează aceste obligațiuni pentru diversificarea portofoliilor lor.
Perspectivele viitoare
Olivier Blanchard, economist de renume, susține că crearea unei piețe mari și consistente de obligațiuni ale UE este esențială pentru a avea un impact global și a consolida cererea de euro. Împrumuturile sporadice nu sunt suficiente pentru a crea un fond de obligațiuni cu adevărat lichid, pe care investitorii să se poată baza.
În concluzie, propunerea Comisiei Europene de a permite împrumuturi comune la nivelul UE ar putea transforma structura financiară a Uniunii, dar se confruntă cu opoziția țărilor frugale, care tem că ar putea suporta riscuri financiare semnificative. Această dilemă va necesita negocieri delicate pentru a asigura un consens în rândul statelor membre.
