România se pregătește pentru împrumuturi record în 2026
Nevoile brute de finanțare ale României vor atinge în 2026 un nivel record, estimat între 275 și 285 de miliarde de lei, echivalentul a 63-65 de miliarde de dolari. Acest anunț a fost făcut de Ștefan Nanu, directorul general al Trezoreriei Statului, într-un interviu pentru Reuters.
Deficitul bugetar și măsurile de reducere
Deficitul bugetar pentru anul viitor este estimat la 6% – 6,5% din PIB, ceea ce reprezintă o îmbunătățire semnificativă față de ținta de 8,4% pentru 2025 și nivelul de peste 9% din 2024. Nanu a subliniat că reducerea deficitului este esențială, având în vedere că România are cel mai mare dezechilibru bugetar din Uniunea Europeană și în contextul presiunilor Bruxelles-ului pentru disciplină fiscală.
Provocări în refinanțarea datoriei
Refinanțarea datoriei publice va reprezenta o provocare majoră, cu o sumă estimată de peste 150 de miliarde de lei pentru 2025, comparativ cu 99 de miliarde de lei în 2024. Această creștere se datorează emisiunilor pe termen scurt efectuate în prima parte a anului, în condiții de piață dificile. Pentru a face față acestor provocări, statul a început operațiuni de prefinanțare și gestionare a pasivelor din 2024.
Strategii de finanțare pentru 2026
Trezoreria a crescut ținta de finanțare pentru anul curent la 269 de miliarde de lei, cu 10 miliarde mai mult decât planul inițial, pentru a acoperi necesarul din începutul anului 2026. De asemenea, autoritățile au realizat o operațiune de schimb pentru euroobligațiunile scadente în octombrie, reducând rambursările externe din 2025 la 3,5 miliarde de euro.
Reducerea emisiunilor de euroobligațiuni
Pentru 2026, România intenționează să limiteze oferta de euroobligațiuni la aproximativ 10 miliarde de euro, mult sub nivelul de 16 miliarde de euro emis în prezent. Guvernul caută să reducă dependența de piețele externe prin utilizarea unor surse de finanțare „non-piață”, inclusiv:
- aproximativ 6 miliarde de euro din fondurile europene pentru redresare și reziliență (PNRR),
- accesarea noului mecanism european pentru finanțarea apărării – SAFE,
- 1,5 miliarde de euro de la instituții financiare internaționale precum Banca Mondială și BERD,
- circa 3 miliarde de euro din plasamente private, în principal împrumuturi.
Întârzieri în adoptarea bugetului
Adoptarea bugetului pentru anul viitor ar putea fi amânată, iar guvernul de coaliție a început să implementeze creșteri de taxe și să reducă cheltuielile. Întârzierea bugetului ar putea afecta calendarul emisiunilor de la începutul lui 2026, inclusiv plasamentele private din ianuarie și prima emisiune de euroobligațiuni din an.
Concluzie
România se confruntă cu provocări semnificative în gestionarea datoriei publice și reducerea deficitului bugetar, în contextul unor nevoi de finanțare record și al presiunilor externe pentru disciplina fiscală. Măsurile adoptate de autorități vor fi cruciale pentru asigurarea stabilității financiare pe termen lung.
