Impactul creșterii TVA-ului și accizelor asupra inflației
Rata anuală a inflației va înregistra o creștere semnificativă în trimestrul III 2025, influențată de expirarea schemei de plafonare a prețului la energia electrică și de majorarea cotelor de TVA și a accizelor, care va avea loc începând cu 1 august. Conform prognozelor Băncii Naționale a României (BNR), inflația se va reduce lent în următoarele trei trimestre, dar va rămâne pe o traiectorie mai ridicată decât estimările anterioare. O corecție abruptă a inflației este așteptată în trimestrul III 2026, odată cu epuizarea impactului acestor măsuri fiscale.
Analiza BNR
Consiliul de administrație al BNR a aprobat Raportul asupra inflației din august 2025, care include cele mai recente date disponibile. Conform acestui raport, inflația va cunoaște o scădere treptată, reintrând în intervalul țintei stabilit, pe fondul intensificării presiunilor dezinflaționiste generate de deficitul de cerere agregată, care se preconizează că se va amplifica mai mult decât în proiecțiile anterioare. Incertitudinile rămân, însă, legate de măsurile pe termen lung pentru consolidarea bugetară, în conformitate cu Planul bugetar-structural convenit cu Comisia Europeană.
Factori externi și tensiuni comerciale
Perspectivele economice și evoluțiile inflației sunt influențate de condițiile externe, inclusiv războiul din Ucraina, situația din Orientul Mijlociu și tensiunile comerciale globale. Acești factori pot afecta economia mondială și comerțul internațional. În acest context, absorbția fondurilor europene, în special cele din programul Next Generation EU, va fi crucială pentru contracararea efectelor negative ale consolidării bugetare și ale conflictelor geopolitice.
Evoluția inflației și economiei
În luna iunie 2025, rata anuală a inflației a crescut la 5,66%, față de 5,45% în luna mai, din cauza scumpirii alimentelor și combustibililor. Rata inflației CORE2 ajustat a crescut la 5,7% în iunie, de la 5,2% în martie, din cauza majorării prețurilor la mărfurile agroalimentare și a costurilor salariale. Rata medie anuală a inflației IPC a fost de 5,1% în iunie, similară cu cea din martie, în timp ce rata medie anuală a inflației IAPC a scăzut la 5,3% în aceeași perioadă.
Activitatea economică și piața muncii
Stagnarea activității economice a fost reconfirmată în trimestrul I 2025, cu o creștere anuală de doar 0,3%. Aceasta a fost determinată de o cerere internă slabă, în timp ce exporturile au avut o dinamică mai bună decât importurile, reducând deficitul comercial. Pe piața muncii, numărul angajaților a scăzut, iar rata șomajului a crescut, dar în trimestrul II 2025 s-a observat o ușoară îmbunătățire a ratei șomajului.
Condițiile pieței financiare
În luna iulie 2025, condițiile de pe piața financiară s-au normalizat, în urma adoptării primului pachet de măsuri fiscale corective. Rata dobânzii de politică monetară a rămas constantă la 6,50% pe an, iar rata dobânzii pentru facilitatea de creditare a fost menținută la 7,50% pe an. Creditele acordate sectorului privat au scăzut la 9,1% anual, cu o reducere semnificativă a împrumuturilor în lei.
Concluzie
Creșterea TVA-ului și a accizelor, împreună cu expirarea plafonării prețurilor la energie, vor avea un impact semnificativ asupra inflației, care este așteptată să crească în trimestrul III 2025, cu efecte pe termen lung asupra economiei și stabilității financiare.
