De ce investitorii pe termen lung se îndreaptă spre „zombie”-urile capitalului de risc?
Compania italiană Bending Spoons a devenit recent cunoscută, după ce a anunțat achiziția AOL și o strângere de fonduri de 270 de milioane de dolari, ceea ce a dus la o evaluare de 11 miliarde de dolari, în creștere de la 2,55 miliarde de dolari stabilite la începutul anului 2024.
Cresterea prin achiziții strategice
Bending Spoons a crescut rapid prin achiziționarea unor branduri tehnologice stagnante, precum Evernote, Meetup și Vimeo, transformându-le în afaceri profitabile prin reduceri de costuri și creșteri de prețuri. Spre deosebire de capitalul privat, compania nu are planuri să vândă aceste afaceri.
Strategia „hold forever” a lui Andrew Dumont
Andrew Dumont, fondatorul și CEO-ul Curious, o firmă care achiziționează și revitalizează ceea ce el numește „zombie-uri de capital de risc”, este convins că strategia de tip „hold forever” va deveni tot mai proeminentă în anii următori, pe măsură ce startup-urile bazate pe inteligența artificială îi fac pe cei mai vechi să devină irrelevanți.
Dumont definește o „mare afacere” ca fiind aceea care poate fi achiziționată la un preț scăzut și revigorată rapid pentru a genera fluxuri de numerar substanțiale. Această strategie de „cumpărare, reparare și păstrare” este adoptată de un număr tot mai mare de investitori, inclusiv de Constellation Software și alții, precum Bending Spoons, Tiny, SaaS.group, Arising Ventures și Calm Capital.
Modelul de afaceri al Curious
În 2023, Curious a strâns 16 milioane de dolari pentru achiziționarea de companii software stagnante care nu mai pot obține investiții suplimentare. Până în prezent, firma a achiziționat cinci afaceri, inclusiv UserVoice, un startup de 17 ani care a strâns 9 milioane de dolari în fonduri de capital de risc.
Dumont subliniază că afacerile stagnante se vând la o fracțiune din evaluarea companiilor sănătoase, care de obicei se vând pentru de patru ori venitul anual sau mai mult, estimând că „zombie-urile de capital de risc” se vând uneori pentru doar 1x venitul anual.
Profitabilitate prin centralizare
Prin implementarea reducerilor de costuri și a creșterilor de prețuri, Curious poate obține marje de profit de 20% până la 30% aproape imediat. Aceasta reușește să realizeze aceste transformări prin centralizarea funcțiilor precum vânzări, marketing și finanțe pentru toate companiile din portofoliu.
Dumont explică faptul că investitorii nu se concentrează pe câștiguri, ci pe creștere, ceea ce duce la lipsa stimulentului pentru a opera cu un nivel de profitabilitate ridicat.
Cash-ul generat de companiile Curious este utilizat pentru achiziționarea altor startup-uri, cu planuri de a cumpăra între 50 și 75 de startup-uri în următorii cinci ani.
Privind spre viitor
Dumont afirmă că nu se așteaptă la o concurență mare în acest domeniu, deoarece transformarea profitabilității din stagnare nu este o sarcină ușoară. „Este o muncă enormă,” spune el.
Valoarea mare a Bending Spoons validează modelul de achiziție a „zombie-urilor de capital de risc”, demonstrând că există o oportunitate semnificativă în revigorarea afacerilor stagnante.
Acest trend ar putea schimba peisajul investițiilor în tehnologie, oferind o alternativă viabilă pentru investitorii care caută oportunități de profitabilitate sustenabilă în locul creșterii rapide.
